Polskę czeka minimum 8 miesięcy niskich stóp procentowych
Stopy procentowe w Polsce powinny zostać utrzymane na niezmienionym poziomie co najmniej do końca pierwszego półrocza 2014 roku - ogłosiła 6 listopada Rada Polityki Pieniężnej. To odważna, aczkolwiek oczekiwana decyzja.
Wydarzeniem środy (6 listopada 2013) było posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Zgodnie z oczekiwaniami i wcześniejszymi deklaracjami samej Rady, stopy procentowe nie zostały zmienione. Rynki z zainteresowaniem czekały jednak na publikację komunikatu po posiedzeniu. Czekano na nowe prognozy dynamiki Produktu Krajowego Brutto (PKB) i inflacji CPI na lata 2013-2015 oraz na nową deklarację Rady ws. utrzymywania rekordowo niskich stóp procentowych.
Z przedstawionych dziś prognoz wynika, że RPP nieco bardziej optymistyczniej niż jeszcze w lipcu widzi przyszłość polskiej gospodarki, co znalazło przełożenie na podwyżkę prognoz PKB w latach 2014-2015. Jednocześnie inflacja wciąż pozostanie relatywnie niska, a cel inflacyjny niezagrożony, aczkolwiek lekko zostały podwyższone jej prognoz.
Marek Belka, przewodniczący RPP, a także prezes Narodowego Banku Polskiego powiedział, że dzisiejsza deklaracja ma stabilizować sytuację gospodarczą oraz sytuację na rynkach finansowych. W naszej ocenie jest ona naturalną konsekwencją ostatnich wydarzeń na świecie, gdzie w USA o pół roku przesunęły się oczekiwania ws. cięcia przez Fed wartości programu QE3, a w Europie na horyzoncie pojawiła się możliwość dalszego poluzowania polityki monetarnej przez Europejski Bank Centralny (po tym jak inflacja mocno spadła w październiku). Ta deklaracja jest też wynikiem obserwowanej od kilku miesięcy coraz większej troski Rady o sytuację gospodarczą w kraju, co również wpisuje się w trend obserwowany na świecie.
Sądzimy, że w optymistycznym scenariuszu do pierwszej podwyżki stóp procentowych w Polsce dojdzie po wakacjach w 2014 roku. W pesymistycznym, taka decyzja zostanie podjęta dopiero na przełomie I i II kwartału 2015 roku. Scenariusz bazowy to zaostrzenie polityki monetarnej w ostatnim kwartale 2014 roku.
Dla rynku walutowego deklaracja RPP oznacza tylko tyle, że złoty traci potencjalną przewagę jaką mógłby mieć, gdyby Europejski Bank Centralny w najbliższym czasie obniżył stopy procentowe, co zwiększyłoby ich dysparytet.
Marcin Kiepas, Admiral Markets Polska
